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為了正確判斷市場是過度買進，還是過度賣出，
首先必須了解上漲和下跌的內在結構，
這兩者必須同時觀察。
在證券市場，漲跌是對分不開的搭擋，
如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點，
同樣地，如果大家辨別不出上漲的終點，
也就預測不到下跌的起點。
根據科斯托蘭尼的經驗，
在證券市場裡，
每一次的行情大漲和大跌，
無論是股票、債券、原料還是貴重金屬，
總之，在任何投機市場，都由三個階段構成：
修正階段；相隨階段；過熱階段。
因為漲跌的不同發展階段可以互相轉換，
所以科斯托蘭尼用橢圓表示，
並稱之為科斯托蘭尼雞蛋，如上圖。
Al = 修正階段（成交量小，股票持有人數量很少）。
A2 = 相隨階段（成交量和股票持有人數量增加）。
A3 = 過熱階段（成交量異常活躍，股票持有人數量大，在X點達到最高）。
Bl = 修正階段（成交量小，股票持有人數量逐漸減少）。
B2 = 相隨階段（成交量增加，股票持有人數量繼續減少）。
B3 = 過熱階段（成交量很大，股票持有人數量少，在Y點達到最低）。
在Al和B3階段時，購買股票。
在A2階段，等待和保留股票。
在A3和Bl階段，售出股票。
在B2階段，等待和保留現金。
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