小野人的窩

短中期看紙漿報價續漲,
中長期看碳權交易日漸成熟,
造紙類股應有機會成為2010年長多標的~~

《造紙股》華紙、永豐餘牽手造林，木材收益獲利三成
2009/12/28 13:34 時報資訊

【時報記者詹靜宜台北報導】華紙 (1905) 與永豐餘 (1907) 在大陸合資造林，目前造林面積高達43萬畝(約3萬公頃)，比一個台北市面積(2.8萬公頃)還大，據了解，自今年下半年，已經砍一些木材給紙廠使用，以當地價格估算，單單賣木材就有三成獲利，法人預期華紙、永豐餘大陸轉投資的鼎豐紙業可望恢復獲利挹注。

除了看得見的木材商機外，看不見的碳權商機也不容忽視，華紙、永豐餘分別以六、四成合資廣東鼎豐紙業，目前已經在大陸租地造林高達43萬畝(約3萬公頃)，法人以1公頃可吸收15-20噸/年二氧化碳計算，總計一年可吸收58萬噸/年二氧化碳。目前碳期貨報價約在9-14歐元/噸區間，法人以碳期貨報價13歐元/噸設算，一年將有3.6億元收益，以華紙持股60%估算，每年約有2.2億元碳權交易收入，每股貢獻0.36元，預估華紙2010年EPS為0.58元；永豐餘持股40%，每年約有 1.5億元碳權交易收入，預估永豐餘2010年EPS為0.68元。

看得見的木材商機已經落袋為安，看不見的碳權商機，隨著中國大陸環保意識抬頭，中國林權產業交易所於今年11月正式成立後，讓華紙、永豐餘的碳權商機更加明確，華紙認為，林權交易所成立代表三項意義：碳權可以買賣、林地有買賣平台以及造林土地可以融資，未來須有林業產權證才可販賣碳權，華紙準備申請中；林地買賣平台對鼎豐紙業將有所助益，由於每年都計畫增加四萬餘畝，自有林地買賣平台後，鼎豐可以藉購買栽種完成的林地，節省造林的時間跟成本；至於造林土地可以融資，對鼎豐而言更是一大利多，鼎豐未來資金運用將更加靈活。

不僅在中國大陸造林商機引人注目，最新公布11月全球紙漿庫存天數下降為25天，市場預估一月份國際漿價每公噸將上漲20美元，將創下今年連續10個月調漲紀錄，法人分析，受惠於國際漿價回升，華紙獲利將可回復常態，單季平均獲利約0.2元的水準。